能否“有进有退”？期待“双向扩容”

　　在过去的一个月中，与IPO二次重启同样吸引眼球的，是首家退市央企的尘埃落定。＊ST长油也是新一轮退市制度改革以来，沪市唯一进入退市程序的上市公司。而在深市，过去两年也仅有＊ST炎黄和＊ST创智被摘牌。

　　“进易退难”甚至“只进不退”，意味着A股几乎失却了应有的新陈代谢功能。

　　“退市制度不完善，IPO却源源不断，这让投资者误以为股市的承载力是无限的。”财经评论员熊锦秋说，没有IPO、没有融资功能的股市是不正常的，但没有投资功能、没有健康退市机制的股市更不正常。

　　在呼吁为股市构筑“有进有退”健康生态的同时，实现股票供给和资金供给的“双向扩容”，也成为不少业界人士的期待。

　　在申银万国证券研究所市场总监桂浩明看来，投资者之所以恐惧扩容，说到底就是担忧供求不平衡，市场资金不足。2007年以后，A股市场基本上就没有获得过有一定规模的增量资金流入，而各种形式的扩容分流股市资金的状况则一直在延续。尤其是去年下半年以来，余额宝等固定收益类产品更对市场短线资金形成了明显的分流。

　　“近年来股市只有股票的单向扩容，市场即便保持住了总流通市值的基本稳定，个股股价仍会不断下跌，交易重心逐渐下移。”桂浩明说，A股市场扩容是必要的，但扩容应该是双向进行，即不仅仅增加股票供应，同时也要增加资金供应。

　　事实上，过去几年中管理层试图多途径吸引境内外长期资金入市，包括提高养老金、保险资金入市比例，增加QFII额度、酝酿推出“沪港通”试点等。然而改革初衷要转化为最终的效果，不仅需要时间，更需要A股本身具有足够的财富效应。