股市融资功能恐遭“过度开发”

　　IPO二次重启渐近的同时，另一重扩容压力也接踵而至。广汇能源4月25日发布首份优先股发行预案，优先股试点悄然启动。一些媒体报道称，工、农、中、建四大行和浦发银行预计最快上半年就将发行优先股，总额度高达3700亿元。

　　新股发行和优先股同时扑面而来，让部分业界人士担忧A股融资功能或遭“过度开发”。

　　财经评论员郭施亮表示，按照目前国内的无风险利率水平分析，优先股的普遍利率需要达到10%左右，才能够起到吸引资金参与的目的。企业能否支付如此高的利息尚待观察，而在相关的附属条款中，优先股在公司业绩恶化时可以不付息，甚至也不用还本。

　　“在当前极度疲软的市场环境下，IPO重启将使得新股融资规模大幅提升，优先股又成为部分上市公司实现圈钱的有效渠道。”郭施亮说。

　　专家的质疑并非空穴来风。有统计显示，1990年至2013年，24年间A股共通过新股发行和增发、配股募得5.32万亿元资金。同期，A股分红总额为3.38万亿元。但若扣除交易印花税、佣金等成本，再按照普通投资者持股比例30%估算，中小投资者获得的分红总额仅为7000亿元左右。

　　伴随市场持续低迷，过去几年中A股持仓账户缩水已经超过300万户。一些散户则干脆销户，以“脚投票”的方式表达对股市“重融资、轻回报”的不满。有专家警示说，在这一背景下，A股若仍维持“为融资者服务”的状态，不排除将有更多投资者选择离场。