实‘三三战略’实干兴商城”专题报道之三

　　借力国企混合所有制改革，改变现有股权结构

　　引进战略投资者，谋求上市，是未来的发力点

　　今年年初，中国日用品商城几个负责人聚在一起开会，董事长虞小刚在笔记本上重重地写下“改革”二字。虞小刚的计划中，商城的“三三战略”不光光是商城外部形态肢体的全面革新，在内部结构上，亦要做一番大改造——包括改变现有的股权结构等，从而实现与当前资本市场相适应的企业新模式。

　　“我们要对商城进行一番自我改革，要更加紧密地对接资本市场，这是做大做强一个企业的必经之路。”虞小刚说，借力国企混合制改革，目前的商城还有很多事情要做。

　　自我改革一直是商城的制胜之道

　　在中国日用品商城财务总监杨文杰看来，首发上市，一直是公司的梦想。

　　对此，杨文杰始终致力于为商城建立一套规范的财务体系，“从2005年起，我们请有证券资质的会计师事务所来做年报审计。”

　　2010年，商城拿到约200亩商贸用地，便邀请浙江天健会计师事务所、国浩律师事务所对商城公司IPO做尽职调查，为公司做了几次A股发行上市建议书，并设计出了几套可行的上市方案。

　　不过，公司管理层发现，上市便意味着要直接与资本市场接轨，公司的管理决策、人事调度等一系列内部管理制度，是否已经做好搏杀市场、参与残酷竞争的准备？

　　中国日用品商城属于路桥区国资委下的国有企业，在以往，公司的人事管理结构，似乎参照的是行政体系；员工薪酬拿的是固定工资，并不实行一般民营企业那种灵活的绩效考核薪酬制度。

　　“想要上市，必须要从内部改革。”大家都意识到了这点。

　　2014年，路桥区政府为此专门成立了改制领导小组，谋求这家国企从根本上进行转型。

　　就在这一年，商城也开始了引进战略投资者的举措。“这是实现商城朝现代企业公司治理结构转变迈出的重要一步，如果引进在管理、品牌、资金或战略发展等方面有相当优势的企业参与企业改制，这对商城无疑是浴火重生。当然进行重组，也会拓宽融资渠道，减轻资金压力。”杨文杰说，从去年开始，商城和浙江物产集团、海宁皮革城、复星集团、省供销集团接触过多次，“商城正处于转型期，且正向规划的方向发展，相信会有企业对商城进行注资。”

　　实行股权结构多元化，强化公司管理机制

　　“以国有控股上市公司为突破口，是规范发展混合所有制的最便捷和最有效的途径和方式。”这一点，也是虞小刚着重强调的。

　　实现上市，对接资本市场，或许可以尝试股权结构多元化。

　　虞小刚认为，中国日用品商城实行股权结构多元化，就能更好地在利益多元化的基础上，形成制衡机制和可持续的治理机制，从而强化公司的管理机制。

　　改革开放以来，不少的国有企业经历了混合所有制改革，“在很大程度上，公司积极面向市场，实现了商业化运营，不过也存在着一系列问题，如行政化突出、管理机制强化、现代企业管理思维没有及时跟进等。”杨文杰说。

　　“因此，中国日用品商城真正要适应现在全新的经济形势，不但取决于公司运营的商业化，更取决于公司管理机制的商业化，股权结构多元化则是一个不错的选择。”杨文杰举例道，“现在，公司的大多决策是由政府主导的，行政思维或多或少会影响公司的治理，但如果按照现代化企业公司治理结构，公司通过切实履行股东会、董事会、监事会和管理层的职权、职责，形成各司其职、协调运转和有效制衡的公司法人结构，那就可以避免这些问题。”

　　借资本力量，将人事体制与市场接轨

　　另一方面，在虞小刚看来，虽然目前公司通过银行实现了融资，账户上有充足的资金余额，但却需要定期支付一些利息，另外在借款到期后，要向债权人偿还本金，因此会对尚未实现盈利的项目而言，产生很沉重的资金压力。

　　“目前，银行、债权与信托是公司的几种融资方式，尤其当企业一旦准备上马新的项目，需要的资金量比较大时，股权融资优势就凸显出来了，因为仅仅需要在项目盈利后，支付给股东相应比例的股利。”虞小刚补充道，“实现股权结构的方式有很多种，要统筹安排，不能搞‘一刀切’。”

　　根据历史经验，对于股权多元化之后的“股权激励”，诸多企业会采取“笼络人心”的策略。

　　“有了股权激励之后，员工与企业的利益捆绑起来，如此一来，他们更加用心工作。”另外，希望借助资本市场的力量，自然将现存的人事体制与市场接轨。

　　“股权激励能激发创造力，实现管理层与股东共赢，是优化公司治理不二法门，正由于这个原因，公司将大力推进。”虞小刚接着说，“值得注意的是，激励机制不合理会导致大量创新型人才和技术骨干的流失，因此，公司会着力研究合理的股权激励机制。”