原标题：银监会成立改革小组  向理财产品开刀

　　把钱放在银行吃利息根本不划算，这个事实已被绝大多数人接受，解决问题的方式也有很多种，其中最稳妥的恐怕就是购买银行理财产品。

　　银监会数据显示，2008年国内银行理财产品存量规模只有5000亿，去年年末这个数字是10万亿。自2003年首款银行理财产品面世至今，10年的时间里，银行理财市场以年均近100%的规模增速迅速崛起。同任何一个野蛮生长的市场一样，银行理财在狂飙突进的十年里积累了很多问题，其中既有理财产品本身的缺陷，也有银行在设计和发行过程中的不规范。

　　新年伊始，银监会就成立银行业改革领导小组，由主席尚福林亲自挂帅，当务之急便是改革理财产品治理体系。未来理财产品将不再是银行变相吸储的工具，回归代客理财的本质，而且投资者要承担一定的风险。不过好消息是，购买理财产品的门槛有望降低，便捷程度会进一步改善。

　　门槛太高流动性太差

　　在一家国有银行工作的黄丽敏(化名)最近把放在余额宝里的零钱转到了微信的理财通上，身为银行客户经理，去年蜂拥而至的互联网理财对她的业务形成了不小冲击。

　　“其实和余额宝、理财通背后的货币基金相比，目前理财产品的收益率一点都不低，只不过很多年轻人没能满足5万以上的投资硬门槛。”黄丽敏说。

　　银行理财产品较低的流动性也成为投资者不选择的原因之一。虽然理财产品的运作模式与余额宝这类货币基金截然不同，但封闭式理财产品的流动性要略逊一筹，由于大多数理财产品都不允许投资者提前赎回，客户急需用钱时只能另想办法。

　　“此前就有不少投资者拒绝买理财产品，即使损失点收益率也要到商业银行做贴息存款，因为买了理财产品中途不能拿出来，贴息存款大不了损失掉贴息的利息。”

　　在日前银监会创新部课题组公布的一份《银行理财产品调查问卷统计分析报告》中显示，高达67.73%的被调查者认为应该支持理财产品的质押融资功能，理财产品应该实现可自由“转让”。

　　首次购买银行理财产品也比较麻烦。按照目前的规定，首次购买银行理财产品必须要到柜台办理。黄丽敏说：“我们要花5-10分钟评估客户的风险承受能力，通常首次办理全程要耗费近半个小时。”

　　而在她看来，上述的缺陷都无法与越来越大的兑付压力相比，“目前理财产品实际上是银行变相吸储的工具，在销售时业务员也在有意回避无法达到预期收益的问题，导致许多投资者把它当成存款，实际上绝大多数银行理财产品是存在风险的，一旦发生大问题，银行有权利不兜底。”

　　类存款模式难以为继

　　半个月前，杭城在售银行理财产品预期年收益率超过6%的产品占比过半，兴业银行甚至发行了一款预期年化收益率为7.6%的非结构性理财产品。自“钱荒”出现以来，银行理财产品收益率高低与银行缺钱程度的关系愈发密切。

　　渣打银行在最近一份针对银行理财的报告中指出，银行理财产品筹集的资金只有很小一部分是具有银行本金担保的，大部分资金形式上并非由银行进行投资，而是委托给信托公司、证券公司和基金子公司等非银行金融机构，由它们配置于同业贷款、证券、贷款等资产混合中。

　　按照渣打银行的估算，理财产品中40%-50%的资金被用于普通贷款无法企及的部分经济领域。市场上一个广为流传的段子是：某房地产开发商愿意以14%的成本融资，通过中间人找到银行，中间人收4%的中介费，银行收4%管理费，给券商、信托等非银行金融机构1%的通道费，做了一个预期收益率为5%的理财产品。

　　这个段子虽然有所夸张，却真实地反映了融资链条上的生态系统，而理财产品购买者往往成为风险的最后承担者。

　　对于银行而言，这么做的好处是不但可以拿到不低

　　的管理费，而且可以规避央行对于贷款额度的管制，将资金转移到监管更宽松的表外业务上。

　　在六月份首轮“钱荒”发生后，中国社科院金融研究所研究员易宪容接受快理财采访时就提到，由于表外业务膨胀过快，在央行有意控制流动性的情况下，银行需要不断发行理财产品并提高收益率来兑现预期收益，这个模式难以为继。

　　事实上，早在几年前银监会对日益膨胀的表外业务做出过警示。去年银监会在“8号文”中也对理财产品非标债权的投资比例进行严格限制，非标债权中很大一部分最后成为了贷款。此次银监会下决心改革银行理财产品是对“8号文”的进一步延续。

　　银行资管大幕拉开

　　结构性理财产品增加

　　从目前来看，银行资管计划很可能成为银行理财产品的下一站。去年9月，经银监会业务创新监管协作部批准，中信银行获首批理财资产管理业务试点资格。目前银行资管计划的试点已扩容至工行、建行、农行、交行、平安、民生、光大等十几家银行。

　　简单来说，银行资产管理相当于投资者将资金交给银行，由银行直接代为理财。投资者在享受高利率的同时，还要承担破产的风险。而银行为了自身市场信誉的考虑，必须要对资金的安全性负责。

　　银行理财直接融资工具的创设就是一大方向，银行以债权形式直接向企业投资，发挥资管投行的角色。去年10月，首批逾100亿元人民币的银行理财直接融资工具试点发行完毕，这些资金所投向的均是国家支持的相关行业。

　　另外，结构性理财产品也是银行资管计划未来的发展重点。财汇资讯不完全统计发现，截至2013年12月22日，一年来共有27家中外资银行发行过结构性产品，发行数量总计2131款。

　　与以往外资银行是发行此类产品的绝对主力不同，今年中资银行的结构性理财产品发行数量大幅增加，并且产品发行数量首度超过外资银行。统计显示，中资银行共发行1142款结构性理财产品，占市场总份额53.6%，外资银行共发行结构性产品989款，占市场总体份额的46.4%。

　　数据显示，一些开展理财业务相对较晚的城商行也开始涉足结构性产品，如杭州银行也已发行了结构性理财产品。此外，工行、农行、招行、平安、渤海和广发银行等都形成了结构性产品的定期发行模式。